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新年新成果！《中国社会科学》+1
结构性货币政策是对传统货币理论的重大创新，是中国特色宏观经济治理体系的重要构成，是实现货币政策总量和结构双重功能的重要方式。该文系统梳理了近年来我国结构性货币政策规则变化，认为进入高质量发展阶段以来，我国结构性货币政策的重要性明显提升，政策定位从前期的弥补总量货币政策失衡拓展为服务高质量发展，政策目标由前期的关注信贷投放精准性转化为关注政策结构性效果。文章认为，随着结构性货币政策规则的演进，其评价范式也要相应改进，并提出基于结构性产出缺口视角对政策效果进行全过程、系统性评价。
在此基础上，文章将我国2019年以来实施的扩大制造业中长期贷款政策作为准自然实验，将产业关联纳入分析框架，构建双重差分模型，对结构性货币政策效果进行了检验。文章发现，该政策对制造业投资有促进作用，具有很强的精准性，产生了明显的结构性效果；该政策在制造业内部的上下游企业间具有溢出效应，溢出效应不仅不会显著影响政策结构性效果的实现，在政策作用于下游行业时，反而能够强化政策效果，发挥加速器作用。这一发现对我国进一步优化结构性货币政策框架，提高金融服务实体经济质效具有重要意义。
曹廷求教授团队长期从事货币政策、银行治理、金融风险领域的研究工作，对我国结构性货币政策有着长期的跟踪和观察，与我国金融调控部门建立了紧密的学术交流与合作机制。该文章充分发挥学术优势和政策优势，实现了货币政策理论与宏观调控实践的有机结合，是多年政校合作的结果。
素材来源 | 山东大学经济学院
文 | 张伟 庞念伟编辑 | 司牧冉责任编辑 | 蒲帅
审核 | 林竹 冯刚 苗立群